시나리오와 민감도 분석 실무
모든 재무 모델은 가정 위에 세워집니다. 문제는 그 가정이 틀렸을 때 결과가 얼마나 바뀌는지 모른다는 겁니다. 이 과정은 What-if 분석을 체계적으로 수행하는 방법을 다룹니다.
할인율이 1% 오르면? 성장률이 2% 낮아지면? 두 변수가 동시에 움직이면? 엑셀 Data Table로 2차원 민감도 분석을 만들고, 시나리오 매니저로 Best/Base/Worst 케이스를 관리합니다.
변동성을 시각화하는 법
숫자 표만으로는 이해하기 어려울 때가 많습니다. Tornado Chart로 어떤 변수가 결과에 가장 큰 영향을 주는지 한눈에 보여주는 차트를 만듭니다.
- 1변수, 2변수 민감도 테이블
- 시나리오 매니저 활용법
- 몬테카를로 시뮬레이션 기초
- 리스크 분포 차트 작성
실습에서는 DCF, LBO, M&A 모델에 각각 민감도 분석을 추가합니다. 핵심 변수 5개를 선정하고, 각 변수의 변동 범위를 설정한 뒤 결과 분포를 확인합니다.
프로그램 개요
- 파트 1: 단일 변수 분석
- 성장률, 할인율, 마진율 등 하나의 변수를 -20%에서 +20%까지 변경하며 기업가치 변화를 추적합니다. Goal Seek로 목표값을 달성하는 입력값을 찾습니다.
- 파트 2: 2차원 민감도 테이블
- Data Table 기능으로 할인율(행)과 성장률(열)을 동시에 변경한 매트릭스를 만듭니다. 조건부 서식으로 값의 범위를 색상으로 표시합니다.
- 파트 3: 시나리오 비교
- Best, Base, Worst 3가지 시나리오의 입력값 세트를 저장하고 빠르게 전환합니다. 각 시나리오의 핵심 결과를 요약 리포트로 출력합니다.
- 파트 4: 확률 분포 시뮬레이션
- 몬테카를로 방법으로 변수에 확률 분포를 부여하고 1,000번 반복 계산을 실행합니다. 결과의 평균, 중앙값, 표준편차를 구합니다.